10月22日A股市场的全线飘红、全面大涨终于是稳住了连续大跌的行情，不过，不甘寂寞的李大霄又出来说“2449点是政策底”。有人说李大霄是著名的A股反向指标，“XX底”言论一出A股必跌，果然10月23日飘绿收盘，有不少网友戏言，求求李大霄同学不要看多A股了。

当然，这只是一句玩笑话，李大霄并非A股著名反向指标，而后市的具体表现不可能仅凭此断定，还是要进行全面的分析才能确定。笔者认为，虽然周二收盘出现了较大幅度回调，但综合看来，后续市场更有可能进入调整-修复性上涨行情。

周一A股应声上涨可以视为“喊话行情”，但随后监管部门还是出台了引入险资、养老金等实质性利好，并且相关真金白银政策或还会密集出台，A股总体进入看多行情。不过，政策兑现需要时间、国内外宏观经济环境等因素，A股大概率不会迎来大牛市，修复性上涨行情可能时间较长、速度并不会太快。

实际上，2018年从一开始就对国内的A股市场不太友好，十个多月的时间以来，一直都是下跌的趋势，就上证指数而言，已经从年初的超过3300点跌到10月22日收盘时的2654点，要知道，这还是在国内A股市场连续两个交易日反弹，且在10月22日上证指数、深证成指、创业板分别大涨4.09%、4.89%、5.20%，同时券商ETF首次涨停背景之下取得的成绩，可见在此之前今年A股跌幅之巨。  

在进入十月份之后，不仅是国内A股市场，全世界股市均表现极差，A股市场甚至出现了击穿两年半之前熔断底的表现，这对于整个市场无疑是雪上加霜。在连续两个交易日股市反弹前的10月18日，整个市场已经有1191家上市公司的股价跌到了股权质押预警线附近，791家上市公司已接近平仓线，局面已经十分危险。  

此时，无论是一行两会的掌门人，还是国务院副总理刘鹤都坐不住了，均就股市的情况进行表态。央行行长易纲以及银保监会主席郭树清分别表示当前的股市估值已经处于历史较低水平和当前金融市场大幅异常波动与我国金融体系整体稳健状况不相符合，而一向避股市不谈的副总理刘鹤都表示政府高度重视股市的健康稳定发展。更不用说证监会主席周末发出的“春天就要来了”的呼声。  

此外，在喊话之后，各项会议也紧密召开，10月20日，国务院金融稳定发展委员会就召开了防范化解金融风险第十次专题会议，其中就做好当前金融工作，尤其是解决中小微企业和民营企业股权质押背后的融资难问题作出了表态。  在多方势力的共同发生支持之下，股市出现反弹也在情理之中，而且如此“豪华”的阵容为股市撑腰在历史上也极为罕见，充分反映了我国股市与政策间的联系之紧密。 

这也说明,A股真的快到了一个“跌无可跌”的市场行情，比如产业资本已经开始回购自己的股份，一些机构也开始“全面加仓”，同时，A股开会人数开始明显增加。另外，当前的“喊话行情”也说明到了一个最低的“政策底”，政府不会坐视A股再下跌。因此，A股可以说基本进入一个看多、上涨行情。

不过，虽然李大霄所说“中国经济依然具备巨大的潜力”，但是很显然在短期内这份潜力很难短时间在股市中兑现。此次A股市场的反弹大涨，主要依靠了连续几日管理层的发声带来的动能，但是仔细看来，对于目前A股市场存在的难题，更多的还是大方向的政策，缺乏具体的措施，即便是已经制定了解决良策，到真正的落实也不是朝夕之间的事情，从短期来看，此次的上涨依然面临着动能不足的问题，因此，后市很有可能迎来调整修复上涨行情，但不可期望值太高。短期内大牛市几乎没有可能，因此，我定义为“修复性上涨行情”。

其实，今年以来A股整体大跌已成事实，“喊话行情”之后，更需要痛定思痛，用更强力的手段，更有效的措施去改善资本市场当前的问题，支持国内A股市场的发展，帮助股民找回信心，只有如此，“春天”才会真正到来。 

从目前来看，一系列支撑A股的政策措施将陆续出台，而不仅仅是“喊话”，还有不少真金白银必将接踵而来。例如，刘士余在10月22日中国基金业20周年论坛致辞中表示：鼓励私募股权与创投基金积极参与企业并购重组、债转股以及股权融资；研究完善并购重组领域创投基金所投企业上市解禁期与投资期限反向挂钩机制；做好养老基金产品储备，养老金账户衔接及平台建设工作，为明年公募基金纳入养老金配置盘子做好准备等。这些都是一些支撑A股行情的积极政策。

因此，窃以为，“喊话行情”之后，总的来说A股进入较长时间的“修复性上涨行情”,A股看多依然可以期待。

（作者系中国财政科学研究院应用经济学博士后）