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4月25日，央行表示要灵活运用货币政策工具，通过扩大再贷款、再贴现等工具规模，建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，实现增量资金对民营和小微企业贷款的定向释放，营造有利于降低小微企业融资成本的货币金融环境。
此前，国务院总理李克强在政府工作报告中便强调要激发市场活力，聚焦短板弱项，破除市场主体在纳税、获得信贷等方面的堵点痛点，着力优化发展软环境。当前经济下行压力下，我国实体经济负担较重、小微企业融资难等矛盾突出，切实推动小微企业贷款的“量增价降”政策，增强金融对小微企业发展的支持力度，对于破除民营企业发展“症结”、促进实体经济平稳发展具有关键意义。
本次央行在更广范围内推行差异化准备金率是货币政策宽松方向结构性微调的具体表现，也是针对当前实体经济中民营企业发展困境的相机抉择，对于释放中小银行流动性、确保小微企业融资充裕来源具有很强的现实意义，也是优化民营企业营商环境的有力举措。
相比于降准幅度本身带来的增量资金，本次差异化准备金率的同步配套政策框架对支持小微企业定向授信具有更为实质和长远的现实意义。在稳健的货币政策基调下，逐步建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，解决中小银行流动性需要，并对贷款投向进行考核和监管，以确保增量资金对民营和小微企业贷款的定向释放，从而发挥差异化政策体系的结构化调节作用。
一方面，在总体稳健的基调下，针对结构性矛盾对症下药。差异化微调能够避免“一刀切”的盲目性，更加灵活精准的确保流动性合理充裕，在引导经济结构优化调整的同时保持市场利率平稳运行。通过对中小银行实行差异化存款准备金率，引导更多增量资金流向小微企业和“三农”等薄弱环节，能够对经济结构优化调整起到有力地引导和支持作用，充分体现了货币政策服务实体经济的灵活性，具有清晰地政策指导性意义。
另一方面，差异化政策体系的建立对于破除小微企业融资瓶颈能够起到关键的开源作用，确保小微企业融资充裕来源，并通过政策框架将增量资金释放至民营企业。通过差别化存款准备金率有针对性的释放中小银行流动性需求，有效增加其可用资金，并通过考核制度等同步配套措施保障资金流向，能够真正惠及更为广泛的边缘融资市场，让金融服务的触角伸向更加广阔深远的实体经济，真正引导资金供给的血液流向民营企业，助力经济充分均衡发展。
小微企业对资金的需求不言而喻，在差异化政策下如何将增量资金与企业融资需求相匹配成为需要重点关注和考量的问题。对此，中小银行可通过加强与互联网金融机构合作的方式扩大客户范围，进行投放对象初步筛选。相比于区域性城商行、农商行等传统银行，一些互联网金融机构具有更强的民营企业服务基因，其庞大的小微客户基数可为传统银行的信贷投放提供直接的市场渠道。
与此同时，中小银行面对民营企业经营规模小、信用等级低、抵押资产少等固有风险，应强化尽调力度，完善风险评估体系，积极发展金融科技，利用大数据和人工智能等信息技术，降低信息的不对称性，在控制信贷成本与违约风险的同时，扩大自身的金融服务边界。
笔者认为，结构性降准的政策框架对破除小微企业融资瓶颈起到关键的开源作用，将增量资金释放至民营企业，能够真正惠及更为广泛的边缘融资市场，让金融服务的触角伸向更加广阔深远的实体经济，真正引导资金供给的血液流向民营企业，助力经济充分均衡发展。
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