科创板绝非靠运气就能走远-盘和林经济观察-财新网

据媒体报道，科创板从7月22日首批上市企业挂牌交易至8月2日10个交易日内，25只股票全部完成股票翻倍，即使是在近日全球股市表现颓势，A股其他版块接连下挫的情况下，科创板依然能够连续全线飘红。

科创板的投资热情和暴涨行情与A股的死气沉沉形成了鲜明对比，可见资金并没有所谓的“熊市”，只是没有找到更好的投资标的而已。

自从我国A股进入长时间的横盘震荡之后，国家相继出台了一系列的降息等刺激政策，但都收效甚微。市场上出现了疑问，资金都去哪了？实际上，他们只是还未找到一个可以抵消当前不确定性的优质投资标的。而科创板中都是些创新程度较高，代表行业技术前沿的企业，是未来先进生产力的保障，有着光明的前景，再在加上国家政策与市场关注，促使其成为了吸引资金青睐的“香饽饽”。

很多人将科创板翻倍归结于“蹭”国家政策热点，认为在科创板的风口上，“猪”都能飞上天，把他们比作A股牛市时，诸如“匹凸匹”等劣质公司，借炒概念等方式迎合市场获得资金关注。

然而，事实上，科创板的上涨仍然有其逻辑与道理，并不完全是无脑跟风后的狂欢。例如暴涨的福光股份，是全球光学镜头制造巨头，正是因为华为新旗舰mate 20X的发布会在即，同时还有军工加成，借国防部白皮书东风，才能够迅速吸引一众拥趸；小米、苹果概念所关联的科创板企业同样也获得了不俗的上涨幅度。

除此之外，科创板本身盘面较小，大多数公司市值均在60亿以下，流通市值也普遍低于30亿，这对于火爆的投资热情来说，还不够塞牙缝的。而且，第一批科创板企业数量也并不多，而与之相对的是实力雄厚的机构投资者以及通过基金所吸引的外部大批市场投资者，由此所带来的供不应求也是导致股价水涨船高的原因之一。

科创板的创新监管也被不少机构投资者和个人投资者看作是公司股票质量的保障，打消了他们的后顾之忧。

科创板首次引入注册制，针对A股中出现过的信息披露问题均披露了明确的处罚措施；还对企业进行了详尽的公开化问询，问询力度曾经让四家企业被问退；不仅如此，科创板监管机构还对信息披露的保荐机构给予了足够的警示，为科创板的披露信息质量奠定了很好的基础。

在变幻莫测的资本市场能够获得稳定收益的人，绝不是所谓的无脑赌徒，科创板也绝不是一个可以仅依靠运气就可以走得远的角斗场。

10个交易日以来走出的行情，已经开始逐步显现个股分化特征，正如申万、方正等证券分析师所指出的，目前已经有一些股票出现了明显的估值过高特征，例如在科创板中呼风唤雨的半导体行业还仅仅是我国萌芽阶段的芯片产业的一角，整体板块短期风险正在逐步积聚。

笔者认为，科创板的投资正可谓“短时看势，长期看质”。

整体的供不应求和国家、市场的关注给科创板带来了巨大的刺激，但从长期来看，这种势头并不能支持暴涨动力持续。科创板的一系列监管措施就是为了保证投资者能够基于有效的信息甄选出优质股票，做出理性决策，而如若科创板的投资者也走A股盲从概念的老路，抛弃股票价值投资理念，那么科创板的无涨跌限制、盘面较小的特点必将成为该类人投资路上的“萧何”，即成也萧何败也萧何。

因此，窃以为，科创板翻倍说明了我国资金盘的巨大和投资热情一如既往的高涨，其上涨也蕴含了其合理的投资逻辑，并不是一场跟风与从众的无脑狂欢。所以，投资者不应当被暂时的胜利冲昏了头脑，在整体上涨行情中依然要冷静、沉着，根据有效信息做出理性决策，这才是在科创板中长期盈利的最佳办法。

不过，可以预测的是，从更长时间来看，目前科创板的25只股票中，既会有因为高成长性而股价持续攀升的，更会有相当数量的股票由于短期爆炒而当前股价永远处于历史高位。窃以为，科创板股价翻倍是市场选择的结果，风险能力强、判断股票价值准确的投资者或可继续在高市盈率中狂欢；而风险承受能力差、对于科创板公司成长性难以判断的投资者还是要保持谨慎参与的态度。

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